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5. “秋收冬藏”继续配置低估值可选消费+银行。我们维持9.22《暖寒之间》、9.24《秋收冬藏—A股19年四季度策略展望》“暖的时候别激进”的判断，建议利用非核心矛盾的波动做核心决策，通胀仍是当前市场的主要矛盾，下周可关注TMLF是否操作进一步判断货币政策方向。节日之后猪价上涨斜率放大，可能导致通胀上行超预期+11/12月末基金年度考核结束后，公募基金风险偏好潜在回调+19年产出缺口持续扩张带来年末PPI上行预期，这些因素都将驱动投资者进一步向“低估值”板块换仓。行业配置：继续低估值可选消费（地产、家电）+银行，耐心等待高景气品种估值消化后中期布局的机会。

但“在什么是捆绑装修这方面，反而理不清了”，张茂荣称，由于具体规范性文件的缺失，“只能按相关的法律来进行比较，来进行各说各解。”他说，我们国家政策鼓励装修房交付，很多年前就有了，但国家又没有明确这个到底是单合同还是双合同，所以在实操过程中，如何理解“装修房交付”和“双合同”，相关政策在这方面的识别是不清晰的。

收益率方面，超半数被调研机构预计VC/PE市场基金内部收益率在10%-15%区间，仅有10%的机构预测2018年中国VC/PE市场基金内部收益率能达到20%-25%。值得一提的是，和VC/PE基金类似，引导基金业也开始出现分化趋势。投中研究院调研报告显示，管理规模小于20亿元和管理规模超过百亿元的引导基金数量相当，都约占40%。管理规模小于10亿元的引导基金数量占比为23.33%。政府引导基金实际管理规模呈现两极分化的现状。（刘宗根）

本次交易对方中，曜瞿如之普通合伙人华通控股系世纪华通控股股东，曜瞿如实际控制人王苗通系世纪华通实际控制人，因此曜瞿如系世纪华通控股股东、实际控制人控制的其他企业，与世纪华通存在关联关系。本次交易构成关联交易。世纪华通在公告中，解释称对宁波盛杰支付现金对价具备合理性：宁波盛杰获得现金对价系与世纪华通商业协商的结果。

值得注意的是，在频频跑输大盘的个股中，有8只股票去年净利增速有望超过20%且折算市盈率不足20倍。其中，新钢股份市盈率最低，按照去年年报预告净利中值计算，其去年净利增速达到88.85%，折算市盈率只有3.28倍。该股今年只有14个交易日跑赢大盘，累计涨幅不足19%。

2019年，腾讯的主要竞争对手们仍在快速前进。字节跳动被传去年收入1400亿元，比上年增速近40%。虽然字节跳动称消息不实，张毅认为，相差不多。最近，有一些字节跳动投资人向他咨询卖老股的事情，他认为，字节跳动距离上市不远了。一旦上市，字节跳动这种体量的公司会在二级资本市场吸纳大量资金，对于腾讯，不是利好消息。腾讯另一个竞争对手，阿里巴巴已经重回港股上市，替代腾讯成为港股市值第一。